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2019从容投资6只基金剑走两极:3只最少赚49% 3只浅

  尽管去年A股的火爆行情让多数私募基金都盈利颇丰,但不同的产品类型还是显示出完全不一样的结果。根据公开数据显示,在从容投资旗下的6只产品中,2019年盈亏基金的数量各占一半,其中3只亏损的基金全都为宏观策略基金,去年的最大跌幅为6.73%,而另外3只盈利的基金均为医疗主题股票策略基金。

  据悉,公司的宏观策略基金曾让董事长吕俊倍感自豪,尤其是从容全天候1期,用吕俊的话说,该基金通过不断升级并引入国际成熟机构的投资策略,在成立的前5年里没有一年亏损。然而,从2018年开始,该基金收益率连续两年亏损,而另外两只成立较晚的宏观策略基金的累计收益率也较低。

  旗下医疗主题基金涨幅超四成

  2019年在A股的强劲反弹下,众多私募基金都盈利颇丰,回顾行情,科技、医疗是最主要的两大上涨行业,而医疗行业正是私募基金公司上海从容投资管理有限公司的强项。

  从公开披露的数据看,从容投资旗下的6只基金中,有3只在2019年获得了不错的业绩,这3只基金分别为从容医疗1期、从容内需医疗3期、从容医疗精选,收益率为48.77%、54.52%、68.13%。从名称就可以看出,这3只基金都是以医疗行业为主要投资对象,而这些基金也是从容投资较早成立的产品。

  其中的从容医疗1期成立时间最早,为2010年6月30日,从2015年以后的表现看,该基金除了2016年和2018年有过亏损外,其余年度均有不错的上涨,而且在2018年A股巨大跌幅下,该基金仅下跌了10.36%,表现出较好的稳定性。截止到今年2月3日,该基金的累计收益率高达166.61%。

  值得注意的是,这3只业绩亮眼的医疗主题基金的基金经理为罗凌、吕俊,而吕俊正是从容投资的核心人物,也是从容投资董事长,负责公司发展战略及系列信托产品投资管理。根据中国经济网记者了解,吕俊曾任上投摩根基金管理有限公司副总经理、投资总监;国泰基金公司基金经理等职。

  但如果从专业角度看,罗凌似乎对这3只基金的贡献更大,资料显示,罗凌为北京大学生物科学学士、德国哥廷根大学神经科学博士,2011年进入私募基金行业,2013年加入从容投资,先后担任医药行业研究员、副研究总监,自2016年8月开始担任基金经理,接管从容医疗基金系列产品。

  和行业内普遍拿增速变化来判断医药产品的天花板不同,罗凌认为产品的渗透率才是更重要的指标。医药行业距离天花板还很远,很多产品渗透率还很低,未来五到十年,都不必担心遇到天花板。

  去年医药股中的龙头公司涨幅巨大,但也有诸多公司股价大幅下跌,在罗凌看来,表现优异的医药股涨幅部分来自业绩的增长,还有部分来自估值提升。估值提升主要有两个原因,一是市场上优质资产比较稀缺,由此产生估值溢价;二是更多人从DCF角度对核心资产进行重新估值,突破了传统的PE估值框架。

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