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于翼观点 | 精心布局2020

11月中旬开始,伴随部分获利资金的年底兑现,以及中 美贸易战的波折,市场经历了一段时间的调整。而从这周开始,前期的恐慌情绪有所缓解,市场开始逐步走出底部,启稳反弹。

消费医药的龙头公司普遍超跌反弹,而市场的焦点依旧是成长方向,包括但不限于消费电子、半导体、国产软件、电动车和云游戏。明年确定性很高的是以5G为核心的电子大年,从硬件到软件再到下游应用,都存在大周期的系统性机会。最近资金开始布局明年,或者说把明年有机会的行业都买起来。我们目前的策略是轻指数,重方向和个股,精心布局明年。

我们团队战略看多明年的股市,一个核心的理由是明年将存在天量的银行理财到期,随着这些资金无法继续延期,势必会配向债市和权益市场,这样明年A股的估值中枢有望得到提升。同时我们看到11月29号证监会发布对《关于做强做优做大打造航母级头部券商,构建资本市场四梁八柱确保金融安全的提案》的答复,多渠道加大对国有大型头部券商的资本投入,我们理解为政策旨在扶持和引导头部券商完成好明年承接理财资金配置权益资产的重要任务。

短期看,风险偏好可能还会受贸易战打打谈谈的干扰,但负面的因素大部分已经price in了指数,我们认为整体向下风险不大,建议积极布局明年的成长性方向。同时,消费医药的龙头公司,在风险调整过后,将会逐步显现出性价比,也值得长线关注。(来源:于翼资产)

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